37号文和企业海外上市有什么关系

37号文全称为《 外汇管理局关于境内居民境外投融资及返程投资外汇管理特别目标公司的通知》（汇发[2014]37号）。主要规定国内居民通过特别目标公司（SPV）境外投融资和回程投资应向商业银行申请外汇登记。

外汇登记立红筹股构造的企业来说，外汇登记是一个非常关键的环节。由于外汇事项的违规行动，可能导致全部红筹股构造无法顺利上市。

思考到37号文登记在红筹架构搭建中的关键性，瑞丰德永为大家梳理37号文实践中常遇到的问题及解决计划，以供参考。

为什么要办理37号文件登记？

如果中国人对海外投资或持股有许多限制，中国自然人原则上不允许在海外投资。在现有的外汇管理系统下，37号文件是中国自然人持有海外公司股份的唯一门路。

国内个人跨境资本流动从规则层面：

①境外投融资及返程投资通过特别目标公司进行;

②境内个人参与境外非上市特别目标公司股权鼓励。

也就是37号文计划了以下问题。

1.解决境内居民在境外持股的合规性

2.解决境外融资和回程投资的合规性

3.通过境内居民境外投资金回收渠道

谁需要注册37号文件？

依据37号文件的规定，下列人员通过特别目标公司进行境外投融资并返程投资的，应该办理37号文件登记：

1.境内个人具有中国籍，不具有任何境外身份（包含境外永久居民身份和其他国籍），主要包含三类：

（1）中国企业开创人

（2）中国企业其他中国自然人股东

（3）中国企业上市前ESOP勉励已行使的员工

2.境外特定个人和具有双重身份的境内个人，以境内资产或权益出资境外特别目标公司。

37号文件登记什么时候需要办理？

在海外上市搭建红筹/VIE树立境外控股公司后，国内自然人设立架构WFOE境外投资外汇登记手续应向外管局申请。

如果此时不办理登记，国内居民从特别目标公司获得的利润和权益实现收入将难以转回国内应用，这将导致WFOE与海外母公司的资本交易（利润、出资等）是非法的，可能会对公司的海外上市造成障碍。

37号文件注册在哪里办理？

选择申请境内资产或权益登记的，应该向境内企业资产或者权益所在地银行申请;

涉及多个国内企业资产或权益且所在地不一致的，应选择其中一家主要资产或权益所在地银行集中登记;

选择出资境外合法资产或权益的，应该向户籍所在地银行申请登记。

由于目前多数项目仍以开创人所持境内企业股权办理37号文登记，因此在企业所在地银行办理的情形较为多见。

未按规定办理登记/变革登记的后果是什么？

从法律法规的角度来看，国内个人未依照规定办理相关外汇登记、虚伪许诺的，外汇管理机关也有权责令纠正、警告，可以处以5万元以下的罚款;涉及资金流出、外汇流入等问题的，处分金额提高增长，有关外汇需要限期恢复。

此外，国内个人未能合规登记，还涉及相关外商投资企业的外会合规或限制。这些外商投资企业可能面临罚款，并可能提高受到外汇利润或其他外汇业务的限制。

此外，由于现实中仍难以办理弥补登记，这种不合规情形也可能影响企业未来的融资和后续资本运营。特殊是在企业上市预备阶段，开创人可能需要消费更多的精神来改正相关缺点（可能无法改正）;如果相关缺点无法解决，中介机构也很难发表合规看法。

境外信托的受益人需要注册37号文件吗？

37控制是指国内居民通过收购、信托、持有、投票、回购、可转换债券等方法获得特别目标公司的经营权、收益权或决策权。

虽然从法律法规的字面意义上看，通过信托获得特别目标公司的经营权、收益权或决策权仍属于37号文件登记的情形，但在实践中，信托构造37号文件登记可能存在一些障碍，需要与当地外部管理部门交流。

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